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兄弟们，盼望着盼望着，五一假期终于来了，大家都去哪玩了呢？作为一个山东人，必须给家乡宣传一波，好客山东欢迎您。不过该说不说，用不着我宣传，最近淄博也是真的火，“进淄赶烤”的大军浩浩汤汤，我一淄博的同事愣是没抢到回家的火车票。所以还是建议想去淄博吃烧烤的朋友，为了您的出游体验，最好避开这种人踩人的时候，毕竟烧烤就在那里，一直都会在，山东也永远欢迎大家。 言归正传，今天我们来讲一家专门做男裤的公司，“裤王之王”九牧王。诶，九牧王不是个做马桶的吗？什么时候改卖裤子了？人上市公司九牧王本来就是个服装品牌，号称“男裤专家”，而卖马桶做卫浴的，是九牧。虽然两家公司都在泉州，名字很相似，老板也都姓林，但两家公司实际没啥关系，而“九牧”一词是来自当地林家祖上“九牧传芳”的典故，做服装的林聪颖想做“裤王”，所以就有了“九牧王”。至于九牧王卫浴嘛，也有，但和两家都没啥关系。它更像江湖上的一个传说，人人都是九牧王，但又没有真的九牧王，没有一家是真的，也就没有一家是假的。不过有家叫兴达建材的公司，旗下倒是有一个九牧王卫浴的商标，也不知道算不算正统，反正就那么回事吧。还是来看看上市公司，卖男裤的九牧王。 前不久，九牧王发布了自己2022年的年报，26亿的收入下，亏了9300多万。这可是九牧王自2011年上市来的首次亏损。而亏损的主要原因是公允价值变动损益，亏了1.69亿。啥意思呢？炒股亏了呗。 你说你一个要当“裤王”的男人，不好好卖裤子，怎么炒上股了呢？这事还得从十几年前那场行业浩劫说起。2012年前后，对于国产服装品牌来说真是个坎，前有一系列国外“快时尚”品牌抢滩登陆，在国内加速开店抢占市场；后有电商崛起，线上服装品牌如雨后春笋般涌出，对实体店形成降维打击。国产服装品牌夹缝中生存，业绩纷纷走坏。生存环境的恶劣，致使各大品牌自谋出路、转型求生，森马做起了童装，创立“巴拉巴拉”；南极人化身贴牌老鸨，开启卖吊牌之路；七匹狼投资房地产，袜子内裤两手抓；还有的干脆直接卖了上市公司的壳，套现离场。当然也少不了炒股的，“股神”雅戈尔，炒股、房地产开发，每年大几十亿的投资收益，这不比卖衣服香吗？ 而九牧王从2014年，就开始热衷炒股，第二年账上的可供出售金融资产就从1.85亿上涨到了10.5亿，2017年更是高达22亿。炒股也确实赚到钱了，2018年2.47亿的投资收益里，大部分都是来自于处置可供出售金融资产获得的。从2014年到2018年，可观的投资收益，也带着九牧王的净利润嗷嗷的往上涨。“男裤专家”自此成为“投资大王”。 可九牧王的业绩也就好了这几年，从2019年又开始拉闸了。2021年股票基金亏损了8000多万，让原本不富裕的业绩雪上加霜。2022年炒股再次巨亏，更是直接给业绩干崩。你看，哪有什么投资大王，只是有时候运气比较好罢了。 那么不算炒股的亏损，业绩就好看了吗？并没有。 即便从扣非净利润看，九牧王的业绩也已经下降了多年，2022年扣非净利润仅有0.56亿。今年一季报，九牧王在收入微增的同时，扣非净利润还是同比下降了。从2020年，九牧王就吵吵着要脱离股海，聚焦主业，但这主业也不是那么好聚焦的。 目前九牧王的业务主要还是以男裤为主，而男人的消费能力那是有目共睹的，在消费圈一直存在着这样一条价值链，女人>孩子>老人>狗>男人，也就是说男人的消费能力狗都不如。当然了，这句话主要针对的是我这种屌丝，肯定不是指在座的各位高富帅们。不过话糙理不糙，都不用说医美、美妆，就说和女装、童装、宠物市场相比，男装赛道也一直显得冷冷清清。 从2019年到2022年，九牧王线下的门店数量从2932家下降到2444家，三年关了将近500家店。当然，这里面也有九牧王为了削减库存，搞渠道创新而关掉的门店。但很明显的效果没那么明显。 即便投入了大量的钱搞营销推广，品牌升级，销售费用率不断上升，依然带不动存货周转，存货周转速度越来越慢，2022年周转一次已经需要将近300天。就这还搞什么时尚？300天，时尚的风都不知道来回刮了几圈了。 存货周转慢，库存积压。 账上的存货，主要来自于库存商品，很明显的卖不动。简直只能减值了。 2022年对存货计提了1.92亿的跌价损失，这可比炒股亏的还要多。最后，兄弟们关注一波，我再多说几句。男装市场，销售群体特定、购买频次又低。对于老牌男装，本身也缺乏设计感，换新速度又慢，消费者也没什么品牌认同感。在可供选择的产品如此丰富的当下，九牧王单拿出一条男裤就想翻身，似乎也挺难的吧。就连“男人的衣柜”海澜之家都“叛变”了，装入了女人和孩子的衣服。可想而知，大众消费想从男人衣服上赚钱有多难。要不咱研究点别的，比如想想怎么把男裤和人工智能联系起来？