来源：一号企业家作者：萧缙

一号说：行长跳槽，去做分行长？

6月14日晚，南京银行（601009.SH）发布公告，拟每股派发现金红利0.5339元，堪堪可谓大手笔。

但南京银行的股价却长期不振，自去年4月以后一直处于下行通道，今年以来已经跌去17%左右。

(资料图片仅供参考)

此前有分析认为是因为南京银行前任行长林静然的辞职，隐藏了一个大雷，所以导致股价跌跌不休。

但6月14日消息，林静然已回归银行业，将出任浙商银行副行长兼上海分行行长。或许所谓的“大雷”也被排除了？

不过，从经营层面来说，自2022年6月林静然去职后，董事长胡升荣兼任行长，南京银行并没有迎来业绩好转，今年5月新任行长朱钢要想迅速起势，再塑城商行“金身”，恐非易事。

盈利指标下滑，不良规模攀升

据银行业的财报显示，从去年开始，多家银行的业绩增速同比大幅下滑。究其原因，不难看出：

一方面经济形势的不确定性增加，银行的不良贷款规模逐渐攀升；

另一方面利率下行，银行业务缺乏创新，传统的经营模式难以为继。

根据南京银行的财报数据显示，该行在2022年底的净息差为2.19%，较去年同期增长了16.49%；而净利差为1.93%，同比下降了4.46%。

然而，今年第一季度的数据显示，净息差同比急剧下降了23.5%，仅为1.4%；净利差更是下滑了40%，仅有1.23%。

南京银行的净息差、净利差出现显著下滑的趋势，盈利能力面临严峻挑战。

然而同时，南京银行的不良贷款规模却呈现出快速增长的趋势。

2022年底，南京银行的不良贷款规模达到85.16亿元，较去年底增加了13亿元，同比大幅增长了17.74%；

而到了今年一季度末，不良贷款规模进一步攀升至92.09亿元，同比又增长了17.28%。

从不良贷款的构成来看，南京银行的不良贷款主要集中在个人贷款，其不良率较为突出。

营收增速不升反降，股价暴跌逾两成

近几年来，南京银行的营收和利润增速都出现了显著下降，相较于其他城市商业银行，其增长幅度下滑明显。

从营收增速来看，2022年南京银行的营收增速仅为9%。而到今年一季度，营收增速进一步下降至5.51%。

与此同时，与2021年的18.74%相比，南京银行的营收同比增速已经减半。

再看归母净利润，2022年的同比增速为16.09%，而2023年第一季度的同比增速预计为8.22%。与2021年的21.04%相比，增速也已大幅下降。

图：南京银行营收与归母净利润增速

此外，与江苏银行、杭州银行、宁波银行等长三角地区的同等级城市商业银行相比，南京银行的营收和归母净利润增幅明显较低。

当前国内银行的营收主要来源是利息净收入，而南京银行2022年总营收为446.06亿元，利息净收入大约为269亿元，占营收的60%，同比去年，减少了0.49%。

营收的另一个来源是手续费及佣金净收入，在2022年达到了53.44亿元，同比下滑了7.87%。

然而，投资收益却取得了较快的增长，在2022年达到了109.68亿元，同比增加了55.15%。

截止今年一季度，利息净收入仅微增4.8%，而手续费及佣金净收入的同比跌幅扩大至42.28%，为11.47亿元。与此同时，投资收益的增速涨至84.27%，高达57.41亿元。

图：南京银行股价走势

从业务逻辑角度来看，南京银行在主营业务中的利息收入和手续费及佣金收入都出现了不同程度的下滑，而投资收益却快速增长，反映到资本市场，南京银行的股价从今年开始最多时已跌超两成。

由以上数据可见，南京银行的业绩大不如前，即将面临严峻的挑战。

内生动力不足，频频依靠发债补血

尽管南京银行是A股市场上资产规模超过万亿的六家城市商业银行之一，但其实并不拥有非常雄厚的资本实力。

根据数据显示，截至2022年底，南京银行的核心一级资本充足率为9.73%，一级资本充足率为12.04%，资本充足率为14.31%。

2021年底，上述三项指标分别为10.16%、11.07%、13.54%，除核心一级资本充足率之外，一级资本充足率和资本充足率均有小幅提升。

然而在2021年三季度，南京银行的核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率分别为9.88%、10.68%、12.99%，相较于2021年底的指标均出现了明显下滑。

图：南京银行资本充足率指标变化

可以看出，南京银行在去年三季度面临了相当大的资本补充压力，为应对这一压力，南京银行选择了发债补充。

在资本市场上，南京银行自上市以来，其债券发行规模巨大，素以“债券之王”的称号著称。

据不完全统计，近五年来，南京银行的债券发行规模已达千亿元。此外，该行还通过IPO、配股、定增和发行优先股等方式筹集了总计超过460亿元的资金。

据南京银行年报显示，该行2022年共“完成200亿元无固定期限资本债券、200亿元2022年金融债券（第一期）、50亿元2022年绿色金融债券、100亿元2022年金融债券（第二期）发行。2022年，共有33.82亿元‘南银转债’转换为公司股票，转股3.37亿股。”

其中，南京银行在2022年的10月份和12月份分别完成了200亿元和150亿元的银行债券发行，可以说是在第四季度采取了突击性的资本补充措施，从而实现了2022年度资本充足率指标的好转。

在频繁依赖外部资金补充的背后，南京银行的内生动力明显不足。

目前，随着业绩增速减缓、主营业务收入指标恶化以及股价下跌，南京银行的未来道阻且长。